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读书笔记 股票是长期收益率最高的资产

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星星 发表于 2022-2-23 15:01:18 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
中国股市成立时间还比较短。以深证综指为例,从 1991 年 4 月到 2020 年 10 月,近 30 年的时间,深证综指涨幅为 21.49 倍,折合年化收益为 11.5%,这还没有算上分红。
而如果用代表A股整个市场所有大大小小公司的万得全A指数,从 1994 年底计算到 2020 年 11 月 30 日,指数从 379.34 点增长到了 5258.66 点,折合年增速为 10.68% 。
由于中国 GDP 增长的速度比美国快,股票的年化收益也比美国要高。
但与此同时,我们的通货膨胀率也超过了美国。因此我国股票的实际年化收益率约在 7%~8% 左右。
「公理」般的理念——其中很重要的一条,就是「股票是长期收益率最高的资产」。


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大神点评195

 楼主| 星星 发表于 2022-3-13 18:45:49 | 显示全部楼层
为什么明知下跌还要买。

两个字:概率。

你永远也不可能绝对性的预测未来的涨跌,所以你要用概率来判断。最主要的应用就是根据概率布置仓位。

比如这个月买中概,如果未来我打算给 5%~6% 的仓位,那么买入 0.6% 大概就是 10%。

10% 你可以大概理解为:我认为它有 90% 的概率继续跌,10% 的概率会上涨。

又比如我们现在的A股仓位大致是 55%。如果 80% 是满仓,也配置 69% 接近 70% 了。

这意味着,我认为,现在有 30% 的概率继续跌,70% 的概率就是底部区域。当然,其实我认为跌的概率更小,但计划会更保守一点,不用多说。

再说一次,没有任何人能真正的预测绝对底部和顶部。谁说他能,他就是骗子或者傻子。那些喊 xxxx 点就是大底的人,要不就是无畏,要不就是无知,要不就是无畏以致无知了。

投资就是投概率。概率大就重仓,概率小就轻仓。这里的关键就在于你如何判断概率,又如何根据概率配置仓位。

是技术也是艺术。很有意思。
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 楼主| 星星 发表于 2022-3-20 17:26:30 | 显示全部楼层
再提供我本人的两个思路。

第一个是绝对跌幅。 我个人的定义是最高点到最低点绝对跌幅是跌到 20%~32%(跌到 20%~32%。也就是说下跌 68%~80%)。任何指数到了这个区域我都会大力布局。

第二个是连跌时间。 在A股,连跌三年被我看做黄金机会。一个是空间,一个是时间。
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 楼主| 星星 发表于 2022-3-20 17:32:05 | 显示全部楼层

我的三位红颜知己:

医药指数:秀外慧中,大家闺秀,心地善良,救死扶伤。这是我最爱的一位姑娘,如果不是今年6月它被土豪拉到了90倍的PE,我实在不想让她走。某一天,我会把最多的资产留给她。

消费指数:小家碧玉。大家生活每天都离不开她。喜欢。

信息指数:年方二八,朝气蓬勃,聪明伶俐。她的能力是所有行业中最有机会进入世界一流的。他日不再如此高估,必收。

三位知己,能共度一生。


我的三位好友:

上证50:大哥、霸气、有钱有势、价格平易近人。但由于近些年大哥大部分资产进了金融这样的高杠杆行业,不免让人替他捏一把汗。

中证500:年富力强,中流砥柱!私交最好的一位知己,可以共患难,同荣华。除了医药妹子,最多的资产会给他。

创业板:聪明的小朋友,非常有前途。可惜,太年轻,经常头脑发热,不够冷静。但是年轻人,可以理解。等他冷静下来,也会给他点天使投资让他海阔天空,鹰击长空。

虽是知己,但我深知,他们富贵之时,我愿静静离开,在远处深深为他们祝福。有朝一日他们落魄街头,我愿分陋室一间、米粥一碗,助他们度过黑暗,共赴下一次辉煌。
————————

我的六大目标指数目前调整为 300、500、创业、科创、科技、消费、医药。
去掉 50 加入 300,信息产业换成科技,涵盖国内外信息技术。


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 楼主| 星星 发表于 2022-3-20 17:49:00 | 显示全部楼层
债类:30%
上证50:25%
标普500ETF:15%
黄金ETF:10%
恒生ETF:10%(或 7.5%)
医药ETF:5% (或 7.5%)
创业ETF:5%

这个组合可以试着慢慢建立起来。不需要一次到位建立好。比如创业 ETF,现在直接买 5% 稍微有点不理智。可以先买 0.5%,等跌了就正好慢慢补上去。各项资产所占比重也非一成不变,可以适当调整。 比如 2012 年 11 月底,当时创业板 PE 是 27 倍,就可以调整到 10%。
另外,组合建立完毕后,定期——比如半年、一年重新平衡一下。卖掉涨幅大的,买入跌的多的。


用估值、趋势、周期,决定仓位。 包括总的大类仓位和细分品种仓位。
A股的特点是暴涨暴跌。 所以一定要留意估值的重要性。 估值更多要用在「买入」上,而趋势则要更多用在「卖出」上。 因为便宜会有底,而疯狂起来,贵的会没边。 另外,研究经济周期,会让你的仓位配置会更有感觉。

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 楼主| 星星 发表于 2022-3-20 18:01:33 | 显示全部楼层
债券
债券也是可估值资产。 因为债券有非常明确的「隐含回报率」,也就是「未来收益率」这个指标。 比如说现在十年期国债收益率 3.2%,你就知道,它就比 2% 的时候有投资价值。

历史十年期国债收益率的波动范围,大致是 2.5%~5% 之间。 你可以根据这个配置你的债券资产。
第一,  信用债和利率债的不同。
所谓利率债大多是国债、国开债等国家发行的债券。 它们更多的与利率水平相关,不用考虑信用问题,因为几乎是刚性兑付的。
信用债的收益率会高,但偿付信用是依据发行债券企业的信用。
这样你就应该理解,在经济危机中,只有利率债会一枝独秀。 因为那几乎是唯一可以确定保本的资产。
第二,  债券牛熊市更多的要观察周期。
债券的走势几乎只与两点有关: 第一,收益率; 第二,流动性。
所谓流动性就是货币当局释放的货币多少。 债券投资的最佳时期,就是当局释放大量货币,然而经济又没有起色的时候。 这个时候钱多了,但经济不好人们不敢买股票,结果债券价格就会大涨。

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 楼主| 星星 发表于 2022-3-20 18:14:35 | 显示全部楼层
个人最新优化:

核心(指数基金,55%)+卫星(8支优选主动基金,15%)+  预备队(债券,黄金,货币基金 30%)

指数基金 55%具体如下
1,中证500  20%
2,沪深300    20%
3,标普500  5%
4,行业指数,15%   医药,消费,科技,养老,证券
5,中证红利    10%
6,创业板    5 %
7,恒生ETF  5%






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 楼主| 星星 发表于 2022-2-23 15:11:19 | 显示全部楼层
我们投资体系的基石,就是相信股票——或者说好的公司——长期一定会带来超出平均的回报。
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-23 16:25:20 | 显示全部楼层
要想在一生中获得投资的成功,并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息,而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础,并且有能力控制自己的情绪,使其不会对这种体系造成侵蚀。
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 12:15:58 | 显示全部楼层
趋势投资者,价值投资者都是正确的投资方向,他们方向不同,但是都能取得属于自己的胜利。
拿买入一只股票来举例。
当价值投资者买入一只股票的时候,是因为他能够看清这家企业未来 10 年的发展,一共能赚多少钱 —— 这也就是这家企业的估值。如果市场的价格比这个价值低很多,他就会买入。
而当趋势投资者买入一只股票的时候,是因为这只股票价格背后的人的认识形成了反身性过程,决定了价格可能会涨的很高。
接下来,如果这只股票涨了,价值投资者可能会停止买入。因为在他的投资哲学里面,这个价格可能超过了他能承受的安全边际。而趋势投资者可能会大幅加仓,因为「市场先生」给予了他正确的回应,证实了他的假设。
如果这只股票跌了,价值投资者可能会大幅买入,因为安全边际更足了。但趋势投资者可能会全线撤退,因为「市场先生」在告诉他,你可能错了。

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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 12:21:38 | 显示全部楼层
投资原则

1.资产配置决定绝大部分收益
2.股票背后是公司所有权
3. 市场都是有周期的
4.市场短期波动不可预测,波动不是风险
5.买入价格应具备安全边际
6.不懂不做,基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8.投资是科学更是艺术,没有标准解决方案
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 12:25:47 | 显示全部楼层
在《巴菲特和索罗斯的投资习惯》这本书中,马克·泰尔把一个有效的投资策略分为以下 12 个组成部分:

买什么
什么时候买
买价
如何买
买入的比例
投资过程的监控
何时卖
投资组合的结构和杠杆运用
如何寻找投资机会
应对市场崩溃等系统性冲击的方法
出错了怎么办
在系统无效时怎么做
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 15:01:41 | 显示全部楼层
如果信心十足但仓位很轻则毫无意义
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 15:20:07 | 显示全部楼层
当我们有一个巨大的渴望——哪怕这个渴望的出发点是很好的——它都会蒙蔽我们的双眼,让我们对明显的风险视而不见。现实是不会因为我们好的发心被扭曲的,掩耳盗铃与一厢情愿只能带来更大的损失。
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 15:22:42 | 显示全部楼层
投资失败是很普遍和寻常的事情,造成这种结果固然有很多客观原因,但真正值得被总结的,是我们的在其中显示出的无知、虚妄与贪婪。

投资可以让你直面自己的缺点与脆弱,并在每一个可能的时间提醒它们的存在。

反过来说,只要你在这个过程中直面自我、保持内观,投资也会帮助你变得更好。

最终你就会发现,投资成功,是我们变成一个更好的人之后自然的结果。
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 楼主| 星星 发表于 2022-2-25 16:00:48 | 显示全部楼层
投资和做其他生意相比,优势绝不在于来钱快,投资的优势在于可以一直做下去,而且可以慢慢越做越大。而大部分做生意的人,来钱都比投资快,但很难长久,即使可以做的久,也基本保持在一个规模,没法越做越大。
所以我们做投资要发扬投资的优点,就是要有耐心慢慢来,把财富越积越多,而速度恰恰是投资的缺点。而很多人完全搞反了,只想快速赚一把就走人,这完全是避开了投资的优点,而发扬了投资的缺点,逆势而行。
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